本周，波兰将发布重要的经济数据。具体而言，3月份的工业产出和零售销售增长数据将公布。我们将因此看到该国今年第一季度的经济表现。在波兰，天气因素预计将支持3月份的增长动态（在冬季过后反弹）。零售部门表现应当强劲，并受到季节性因素和复活节购物时机的支持。除此之外，波兰将在3月份发布生产者价格，与捷克和斯洛文尼亚同时发布。斯洛伐克、匈牙利、波兰和克罗地亚的失业率也将公布，而克罗地亚、波兰和塞尔维亚的3月份工资增长数据也将在此期间发布。最后，周五市场收盘后，标准普尔将审查斯洛伐克的评级，穆迪也计划审查克罗地亚。我们认为斯洛伐克的评级降级是有可能的，因为标准普尔已给予其负面展望，并且斯洛伐克的评级比其他评级机构高出两个等级。即使发生评级降级，我们也不期待对利差产生重大影响。至于穆迪对克罗地亚的审查，我们认为本周五不会有任何变化。就全球发展而言，欧元区将重点关注周四发布的快讯PMI指标。在3月份，我们已看到服务业的减弱，但预计4月份将出现更广泛的恶化。
外汇市场动态
中东欧货币在过去一周相对于欧元走强。虽然捷克和波兰的外汇市场变化较小，但在议会选举和政府更换预期的影响下，欧元对匈牙利福林的汇率显著下跌。过去一周，匈牙利福林上涨了近3%。我们认为，积极的市场情绪将保持匈牙利福林的强劲。因此，我们相应地调整了欧元对匈牙利福林的预测。关于新政策制定的期望，包括可能的欧元采用，这对匈牙利外汇市场来说是利好消息。更强的福林将有助于缓解源于中东冲突的通胀压力。就目前而言，我们认为匈牙利中央银行将保持谨慎。在其他国家，我们也听到支持保持利率稳定的声音。捷克中央银行行长库比切克表示，目前加息的可能性看起来更高，但加息并不迫在眉睫，具体取决于工资压力或通胀预期的变化。另一方面，巴比什总理希望降息，但在中东冲突背景下，这样的举动显得非常不可能。在波兰，中央银行行长沃诺斯基在一次采访中表示，现在绝对没有理由考虑恢复降息。至于主要中央银行，拉加德承认欧洲中央银行目前处于基准与不利之间，但我们认为4月份的利率变动似乎不太可能。
债券市场动态
在过去一周，匈牙利的债券市场发生了一项关键发展。新当选的总理预计将在5月初组建政府。选举制度的扭曲反过来使反对派获得了超多数席位，这得益于选举日的高投票率。重申匈牙利对欧盟和北约的承诺是旨在确保欧盟资金流入的市场友好型经济政策，投资者普遍认为欧元采用的可能性是积极的。因此，收益率显著下降，约减少了50个基点。虽然市场参与者似乎相信收敛故事将重新启动，但财政挑战依然存在，基本的弱点需要解决。罗马尼亚的政治同样发挥着关键作用，因为执政党PSD将在本周对支持总理博洛扬进行表决。PSD愿意撤回对总理的支持，但罗马尼亚的政治不稳定可能代价高昂。在波兰，财政部正在延长支持，以帮助保持燃料价格低廉。在捷克，关于2027年及以后财政政策的讨论成为中心议题，因为财政扩张成为一种明显的可能性。至于本周，斯洛伐克将在周一举行债券拍卖，拍卖后超过一半的融资需求可能已经完成。捷克、波兰和罗马尼亚也将在债券市场上积极运作。
